财联社报道，今年8月A股上演了一波结构性行情，沪指单月涨了近8%，创业板涨幅却超过了24%，大伙儿都觉得股市红火得不得了。可私募基金的表现却没跟上节奏，整体超额收益反而出现了罕见的下滑。
统计数据显示，当月3122只股票策略私募中，平均超额收益跌到负1.97%，量化公募更惨，平均负3.94%，主观策略也没爽到，才负1%。这波收益反差让不少投资人有点懵。
分析起来，主要有两个因素。一是市场风格急转弯，大盘股跑赢了小盘股；二是融资规模暴增，尤其是创业板和科创板，带来板块分化。大部分私募没踩准节奏，所以收益表现不理想。
有个别产品硬是顶住风浪，从1月到8月连续实现正超额收益，不过只有95只，占比3%。百亿以上的私募体量中，量化策略是当仁不让的担当，46只百亿级量化产品连续赚钱，规模加起来有66.75亿，8月平均超额收益0.63%，全年收益接近18%。表现最好的是进化论资产旗下产品，8个月累计超额收益超过34%，靠的是准确把握市场趋势。
另外明汯投资和聚宽旗下量化产品也拿下不错成绩，证明量化策略在结构性行情里有强劲韧性。蒙玺投资尽管遭遇中小盘逆风，却用多频段驱动的量化体系稳住阵脚，8月超额收益接近2%，全年达到24%以上。
业内专家说，纯因子策略遇到风格逆转难免遭殃，但配置宏观和风险控制的“组合拳”更靠谱，百亿量化私募的成熟度体现得淋漓尽致。
中型私募（20-100亿）数量少但也精彩。这里量化依然占大头，但有个别主观选股产品崭露头角。新思哲投资的韩广斌管理产品今年累计超额收益近40%，8月还跑赢同类3.36个百分点，他的投资哲学讲究从“企业家精神”里找价值，懂得灵活应变。
磐松和鹿秀资产也拿出高收益，尤其磐松资产重视低频量化和风格中性，避开了风格拥挤风险。
小型私募（5-20亿和0-5亿）是另一波亮点。5-20亿私募组别里，13只产品连续八个月正收益，8月均超5%，年内平均超57%。像北京禧悦旗下产品年内超额收益更是惊人，达137%。
最牛的还属0-5亿小微私募，22只产品里，湖南子衿的子衿云杉收益破347%，强势领跑。它主打主观选股+多策略，团队擅长产业研究和风险管理，这套组合在当前风格多变行情里特别吃香。
整体小私募虽然弹性大、收益诱人，但波动同样明显，需要投资者注意稳定性和风控，别光盯着高收益忘了风险。
这轮行情里，大基金靠量化硬扛，中小私募凭灵活突围，未来谁能持续跑赢，还得看策略适应能力和风险管理功夫。
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