前言
对于万科来说，2025年绝对算得上是起伏颇大的年份。
这个曾经和恒大、碧桂园齐名，风头一时无两的房地产大佬。
今年，经历了年初的动荡之后，到了年底又传来了坏消息。
其实，不光是万科一个人遭殃。
在这房地产行业的冷冻期里，另外两家大公司早就挨了点儿打。
恒大遇到麻烦，碧桂园业绩也大跳水，整个房地产市场风云突变，现在再看看万科。
董事长被带走的事情刚过去十个月。
万科又遇上了三件大麻烦。
“眼看他楼塌了”
要讲到中国房地产界的三大领军企业，怎么能少了这个“铁三角”呢。
这些年，万科、恒大、碧桂园一直是房地产圈里最具发展潜力的三大巨头。
不过眼下，这三大企业都遇上了不少难题。
先瞅瞅碧桂园，看看它的2025年中期财报怎么样。
这个上半年的权益合同销售金额总收入比去年同期少了不少，净亏损的情况也变得越来越严重。
不过，大佬们总是充满了希望和活力。
你看，碧桂园的海外债务重组已经出现了转机，甚至有望开启第二次转型的可能。
可惜的是，恒大的境遇就没那么顺了，运气确实差了点。
今年8月，那曾经在中国房地产界呼风唤雨、影响巨大到让人难忘的恒大集团，终于宣布了它的告别。
这样的收场，怎能不让人感慨万千呢。
毕竟十年前，恒的快速崛起还一片欣欣向荣，甚至可以说是“宇宙房企”了。
谁能想到，光是十年时间，它就经历了从高速蹿红、迅速扩展，到渐渐背上沉重的债务，再到最终发生爆雷的坎坷历程。
其实，恒大这次突然出事，还得从一个关键的转折点聊起。
2020年的那次房地产企业座谈会，一下子成了恒大转折的开端。
因为会中提出了对房地产行业的新政策。
不过偏偏，这三条底线——剔除预收款之后的资产负债率、净负债率和现金短债比，还是成为了关注的焦点。
可以说是一下子命中要害，自然就遇上了债务上的难题。
紧接着，带来的麻烦逐步变得更严重，影响也在不断扩大。
渐渐地，恒大始终没能挺住，逐渐走向了衰败的边缘。
跟恒大不一样的是，在红线政策出来的时候，另一家大公司万科却算是为数不多的“模范生”之一。
那会儿，万科三条红线全都踩在绿线以内，财务状况现金流一直保持正值，可以说是“抗风险能力最强的房产大佬”了。
谁能想到，当年那“模范生”如今也难免有一天掉队失利。
这几年，伴随着房地产业的衰退，局势也变得有点紧张。
万科的业绩增长速度慢了下来，项目的销售也变得不太容易。
就连曾经引以为傲的“绿色标签”也在慢慢失去光彩。
没想到的是，万科遇到的麻烦，比大家想象的还要更加复杂棘手。
够到天花板了吗？
在2013年，万科的总裁郁亮曾经说过一句让行业都为之一震的看法。
他提到，万科在未来的第四个十年肯定会碰到行业的瓶颈，因此接下来要迈向转型的新的阶段。
那句话当时可是在圈里引起不少议论。
有人觉得他眼光挺远大，有人却说他太守旧了。
不管怎么说，万科这十年来确实不断试水多元化布局，努力摆脱只靠地产开发这一单一套路的局面。
谁料到，郁亮还没做出完整的转型打算呢，万科就提前遭遇了一场大动荡。
今年1月，有关万科董事长祝九胜被公安机关带走的消息一出，整个房产圈都吓了一跳。
一下子，局面变得乱哄哄的。
那会儿的万科也没有想到，董事长离开公司的时间还不到十个月。
管理层的变动还没彻底稳定下来，股权被冻结的消息又如同一记重拳打得他们措手不及。
11月27日，据查，深圳市万科发展有限公司价值5.7亿的股权已经被冻结了。
而且冻结时间还长达三年呢。
得说，这家子公司可是万科在深圳市区核心地段的重要运营据点呀。
而且，股权被冻住这事儿，可不光就影响到他们那块区域的项目，还可能拉了后腿，导致推进变得困难不少。
也可能让市场对万科的信心打了折扣。
让人惊讶的是，这还不是万科最困难的时候。
祸不单行
在股权被冻住的前一天，也就是11月26日，发出的一份公告就让这个曾经的巨头开始成为舆论的焦点了。
公告说，万科计划在12月10日举行2022年度第四期中期票据持有人会议。
会议主要讨论的是把原定于12月15日偿还的20亿元中期票据的展期问题。
消息一发布，整个行业都炸开锅了。
要知道，这是万科第一次主动提出债券展期，彻底打破了多年来那种“刚性兑付”的老规矩。
也就是说，眼下他的资金运转已经露出了一些麻烦。
于是，大家议论纷纷，局面也变得不太平静，接连出现各种风波。
12月1日早上的交易里，“22万科02”和“21万科04”这两只债券状态都不太好，跌了超过三成，市场的波动挺明显的，好像局势变得有点不稳。
这还没完呢，最痛苦的是，和这个一起，万科的股价也跟着往下掉，俩事儿一块发生，感觉挺糟糕的。
一时之间，万科上演了“股债双杀”的惨烈场面。
其实，投资者的卖出行为，也难免会发生。
要是照现在这个形势来看，万科的现金流真挺难说清楚，充满了变数。
除开这笔20亿的债券不谈，今年还得还别人家的债，压力真是不小啊。
因此，才导致一大批人为了保住资产，不得不选择出售。
事情本来已经很严峻了，可偏偏还遇上了连夜的雨。
债券延期带来的麻烦还没散去，评级被降的消息又接踵而至。
12月2号，国际著名评级公司惠誉出公告，宣布将房地产大佬万科放进了负面评级观察名单里。
同时，万科香港的高级无抵押评级从“CCC - ”下调到“CC”，另外，回收率评级也从“RR4”降低到了“RR5”。
很明显，万科这波操作已经说明了它的债务困境风险，明显是大大增加了。
从债券延期，再到股市和债市同时受挫，接着又迎来评级下调，这一系列变动真是步步紧逼。
十个月前董事长被带走的事还没落幕，没想到短短几天，万科又遭遇了三件大事，真是连番打击。
一波又一波的危机，彻底揭露了它如今所承受的压力和面对的各种挑战。
这些压力和难题，不只是在万科身上显现出来，在恒大和碧桂园那儿也都能感受到。
要说万科能走到今天这步，早在恒大出事那会儿，局势就已经基本定型了。
这话题怎么说呢，毕竟万科在恒大出问题之前，就已经展现出了相对稳健的经营机制和市场表现，没有像其他企业那样急急忙忙地跟风或盲目扩张，所以在行业风云变幻中，依旧能稳住脚跟。这不，也就预示了它后续的走向会相对平稳一些。
2021年恒大的正式暴雷，不光让自己手头的资金链变得紧绷，也带来了不少麻烦。
这事儿也让一些公众对房地产这个行业的信心掉了不少。
最让人注意的，就是期房这个模式里的信任危机。
同时，恒大爆雷之后，好些房企开始集中处理资产。
这在一定程度上推动了整个房地产市场的房价波动。
这件事一出，金融机构也跟着紧缩了对房企的信贷额度，资金方面的支援变得更加谨慎。
这就让不少房企在正常资金流转上遇到了些许难题。
行业里的大佬突然崩盘，肯定会在周围的环境中掀起一阵波澜。
因此，曾经稳如泰山的万科，这会儿也不得不面对爆雷带来的冲击。
不过我觉得这个行业啊，仍然会有很强的韧劲和满满的活力。
结语
自古以来，遇到难题的同时，机会也总会跟着出现。
那么，得想办法把这些难关变成转机呀。
这事儿就成了万科接下来得着重搞的重点了。
对于未来的房地产走势嘛，咱也真的是拿不准。
但我相信那曾经的“学霸”万科，现在还能扭转乾坤，逆势而行。
把这次的难题变成推动自己前进的动力和宝贵的经验，这样才能顺利找到出路，重新站起来。
