2025年的黄金市场，金价从年初的2650美元附近一路狂飙，在10月份首次突破4000美元大关，最高触及4300美元以上，全年涨幅超过60%，创下自1979年以来最佳年度表现。
然而，在10月21日，金价单日暴跌超6%，一度跌破4100美元，创下2013年4月以来最大单日跌幅。有投资者感叹：“今年10月黄金急跌，我以为机会来了，但买入后到现在还亏着”。
随着金价持续创下历史新高，银行的积存金门槛也一再上调。中信银行将积存金定期积存计划定时定额最低定投金额从1000元调整为1500元，建设银行也将起点金额由1000元上调至1200元。
黄金的暴涨背后，是多重因素的共振。美联储在9月份降息25个基点，成为黄金上涨的“催化剂”。随后，美国政府停摆风波发酵，加剧了市场对美国财政可持续性和美元信用的担忧。
全球央行也在持续加码购金。2025年二季度全球官方黄金储备增加166吨，处于历史高位。中国央行已连续11个月增持黄金，9月末黄金储备报7406万盎司（约2303.523吨）。
地缘政治风险同样助推了金价。俄乌冲突和巴以冲突等地缘事件，使得全球不稳定性因素加剧，多国政府和个人投资者都在增加对黄金等避险资产的配置。
华尔街机构纷纷上调了金价预测。高盛将2026年底的黄金价格预测上调至4900美元/盎司。美国银行全球商品团队更是指出，2026年黄金目标价会达到每盎司5000美元。
不是所有机构都一致乐观。花旗认为黄金可能在未来回落至3650美元/盎司，其核心逻辑是，随着美国经济环境改善，投资者对经济衰退的担忧将减弱。
美国银行提醒，贵金属已经兑现了大部分的上涨预期，目前看起来略微超买。美银技术分析师Paul Ciana警告，2025年第四季度，黄金价格可能出现盘整或者回调，可能跌至3525美元/盎司。
金价的高企已经影响到了实物黄金消费。北京一家周大生门店销售人员表示：“最近几天，金价一直在涨。目前金价属于历史高位”。多家金店销售人员透露，虽然金价高企使得单件产品总价升高，但销售的总克重有所下降。
面对金价的持续上涨，投资者情绪出现分化。调研结果显示，近期在黄金投资上选择暂时观望的受访者高达48%，愿意再加仓及新建仓的有43%，考虑减仓或清仓的不到一成。
超过70%的受访者认为国际金价会涨到4500美元。但与此同时，有15%的黄金投资者表示亏损，主要是那些在10月急跌时入场的人。
黄金行业上市公司近期频获机构调研。从机构调研内容看，黄金售价、成本变动、下半年产金目标是机构重点关注的问题。
赤峰黄金在调研中提到，今年上半年，公司黄金平均销售价格为699.5元/克，公司主要着重于增效，成本目标是控制在全球平均成本的低端。山金国际则表示，2025年上半年，公司克金销售成本同比增加4.43元，增幅为3.02%。
多家黄金企业正在筹划H股上市，以深化全球化布局、加快海外业务发展。山金国际在公告中表示，为进一步深化公司全球化战略布局，加快海外业务发展，巩固行业地位，同时更好地利用国际资本市场优势，拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市。
在金价高位震荡的背景下，专家建议投资者采取更加理性的策略。中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，若金价在突破4000美元/盎司后回调并在3900美元/盎司附近企稳，可考虑分批逢低布局。
在投资工具选择上，鉴于市场波动加剧，建议优先配置无杠杆的稳健型产品，如黄金ETF、实物金条等。而对于带有高杠杆、风险放大的期货、期权及场外黄金衍生品，非专业投资者应保持高度谨慎。
财务顾问普遍建议将黄金投资占比限制在整体投资组合的3%以内。富国银行投资研究所全球股票和实物资产主管萨米尔·萨马纳称：“在极端压力时期，黄金股表现欠佳。因此，如果人们想要投资黄金，黄金实物支持的ETF比黄金相关股票和黄金矿业股表现更好”。
世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示，黄金市场前景依然乐观，因为美元的持续走弱、普遍的降息预期以及滞胀风险的存在，均可能进一步支撑黄金投资需求。今年以来，金价不断刷新纪录，而当前的市场环境显示黄金仍有进一步上行的空间。
个人观点，仅供参考！投资有风险，入市需谨慎！
